近日，蜜雪冰城（01958.HK）更新了招股书，公司鼓舞港股IPO的步履进一步提速。行为一家以加盟方法为主的茶饮企业，蜜雪冰城通过大范畴扩展门店齐集杀青功绩增长。数据透露，戒指2024年9月30日，蜜雪冰城在世界边界内的门店数目已打破45000家国产 gv，其中越过99%为加盟店。而2024年前三季度，公司杀青收入187亿元。关联词，随同快速膨胀，加盟店闭店数目增多、破钞者投诉频发以及职工社保问题，也给这一“高质平价”品牌带来了诸多挑战。

蜜雪冰城招股书露馅，戒指2024年9月底，公司门店总和达到45302家。成绩于范畴膨胀，2022年、2023年和2024年前三季度，蜜雪冰城的收入分歧为136亿元、203亿元和187亿元，净利润则分歧为20亿元、32亿元和35亿元。

关联词，与新增门店数目快速增长相伴的是闭店景观的增多。2022年至2024年前三季度，公司关闭的加盟店数目分歧为557家、696家、1307家和1298家，总体呈上涨趋势。天然蜜雪冰城阐扬部分闭店原因与门店评估轨制趋严、加盟商个东谈主或生意要素关系，但闭店问题不能冷漠，致使在2024年8月激发了“蜜雪冰城大面积闭店”的公论风云。尽管公司默契闭店数据存在谬误，但外界对其加盟方法的踏实性仍存疑虑。

蜜雪冰城的中枢家具以2元至8元的廉价计谋招引破钞者，但跟着门店数目激增，食物安全和做事质料问题时常成为破钞者投诉的焦点。字据某投诉平台的数据，不少破钞者反馈在蜜雪冰城门店购买的饮品中发现异物。2024年12月，别称破钞者投诉称，在密山市一门店购买的奶茶中发现塑料异物；另一破钞者则默示在购买的饮品中喝出了苍蝇。

濒临大范畴加盟店的运营处置，若何杀青食物安全的规范化和供应链处置的高效化，成为蜜雪冰城不能避让的挑战。毕竟，任何食物安全事故皆可能对品牌声誉变成不能逆的毁伤。

在门店齐集膨胀的同期，蜜雪冰城的职工东谈主数也在束缚增多。戒指2024年9月30日，公司全职职工已达6853东谈主，较2022年3月的3829东谈主增长了79%。关联词，公司未按规定为一齐职工交纳社会保障和住房公积金的问题激发了争议。

以2019年为例，那时公司1498名职工中，仅有119东谈主交纳了住房公积金，不及8%。2021年至2024年前三季度，公司欠缴社保和住房公积金的金额分歧为740万元、1250万元、570万元和700万元。尽管蜜雪冰城默示部分原因与轨制推广和账户开设技巧关系，但这种欠缴活动显著与其“受东谈主尊敬的百年品牌”愿景不符。

在茶饮商场竞争日益狠恶的布景下，蜜雪冰城试图通过多元化布局寻找新的增长点。其中，瓶装水和咖啡业务成为其要点探索标的。

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瓶装水业务消极退场2022年夏天，蜜雪冰城推出瓶装水品牌“雪王爱喝水”，主打廉价计谋，试图以2元/瓶的价钱切入商场。关联词，由于商场反响平平，2024岁首，公司晓示暂停该业务，并在最新的招股书中未说起关系经营。

咖啡品牌“行运咖”难有亮点蜜雪冰城在2017年推出现磨咖啡品牌“行运咖”，不息廉价道路，家具订价5至10元。戒指2024年12月中旬，行运咖门店数目为3193家，但比拟蜜雪冰城的加盟店膨胀速率，行运咖的增长显得乏力。更值得细巧的是，行运咖的收入和毛利对集团的孝顺不及5%。关于一个推出七年的品牌而言，这么的功绩推崇难以令东谈主惬意。

在咖啡商场，竞争早已插足尖锐化阶段，非论是茶颜悦色推出的“鸳央咖啡”，已经沪上大姨的“沪咖”，新老品牌的入局让这一赛谈充满挑战。蜜雪冰城能否在咖啡商场形成范畴化功绩，仍需技巧进修。